認識聯邦政府債券

聯邦政府債券（Treasury Bond）是投資者向聯邦政府提供的債務，以換取約定的利息，通常每半年付一次。政府利用這些債券來籌集資金，投資者則利用這些債券來取得穩定的定期收益。

美國這類債券被稱為公債或國債，根據到期期限的不同可分為四大類：

• 儲蓄債券（Savings Bond），分為EEBond和I-Bond兩種，每年每個工卡號碼只能購買一萬元，年期是30年。本文不包括這類儲蓄債券。
• 短期國債稱為Treasury Bill，到期期限不超過一年
• 中期國債稱為Treasury Note，到期期限為一到十年
• 長期國債稱為Treasury Bond，到期期限為十年或以上。

還有一種沒有固定利息、但利息支付將與通貨膨脹率保持一致的政府債券，稱為通貨膨脹保值國債(TIPS)。

買賣政府債券

就像股票和共同基金一樣，政府債券可以在發行時已經被投資購入，也可以在公開（第二）市場（secondary market）上賣，一般要買賣債券都是在第二市場進行。

債券的市場價值與市場利率是成反比的。舉個例，假設你手上的10年期國債已經到了到期期限的一半，你找到其他更好的投資，因此想把債券賣出；假定債券的利率是3%，但市場上五年年期的債券是4％，你手上的債券相比之下不那麼吸引人了。為了吸引投資者購買你的債券，便需要以低於債券面值的價格求售，市場價值和債券的面值的相差金額便是折扣（discount）。債券年期愈長，折扣越高。

相反地，假如該債券利率是5％，比4％市場價格高，你便可以以超過面值的價格出售，稱為溢價（premium）交易。債券年期越長，溢價愈高。

明白了以上道理，你便明白為什麼債券到期之前其價格與面值愈來愈接近，在到期日那天債券的價值與面值相同。

債券風險

政府債券通常被視為低風險投資，聯邦政府國債通常是被視為無風險投資。理論上，既然政府可以印更多的錢或加稅去償還債務，這些美國國債應該沒有信貸風險。

但除了信貸風險之外，政府債券在未到期前有利率風險，假如市場利息率上升，會導致債券價值下降（見上面解釋）。

如何開始交易政府債券

當政府想要發行債券時，通常會通過債券拍賣會進行，大型銀行或金融機構會在拍賣會上購買這些債券。這些機構常常會再把債券出售給退休基金、其他銀行和個人投資者。有時，政府會直接向個人投資者出售債券。

但正如上面提到，​一般債券買賣都是在第二市場進行，投資者要先在經紀行開設帳戶，然後透過經紀行在第二市場替你作買賣，大多數有規模的經紀行都有債券部門，有專人在債券市場進行交易買賣。建議對投資債券有興趣的朋友，找機會與債券買賣的從業員談談市場情況，讓自己對債券市場認識更深。

債券與債券基金有分別

投資股票，可以通過股票共同基金；投資債券，也可以透過債券共同基金。可是，直接持有債券，與投資債券共同基金是有分別的。但既然債券共同基金里面就是債券，為什麼兩者有分別呢？

債券本身的市場價值，在債券到期之前，是會隨著市場利率上升或下跌的，市場利率增高，債券的價值便降抵，相反地，假如市場利率下跌，投資者手上持有的債券價值便上升。直接持有債券，即使價值下跌了，只要繼續持有，到了到期日假如借貸機構仍健在，便可全數取回債券面值。

債券共同基金便不一樣，由於債券基金本身沒有到期日，所以債券基金的市場利率風險不斷存在，好處是在市場利率下降時，基金收益會增加，但是當市場利率上升，基金的表現便會受影響，甚至會有虧蝕。基金里面也不斷轉換債券，故不像直接持有債券一般，按期收取固定利息。最後，當然基金會有點管理費用。

直接持有債券其實不難，值得喜歡投資債券的朋友去研究一下。